景帝纪事人民币指数和美元齐跌丨第一财经研究院人民币指数周报-第一财经研究院

人民币指数和美元齐跌丨第一财经研究院人民币指数周报-第一财经研究院
作者:阚明昉 黄慧红/第一财经研究院研究员
导语
截至9月14日的一周,第一财经研究院人民币名义有效汇率指数(NEER)下跌0.2%,收于90.80;第一财经研究院人民币实际有效汇率指数(REER)下跌0.28%,收于104.39。
上周,欧央行维持三大利率,并从10月开始削减购债规模。英国硬脱欧可能下降提振英镑。美国8月核心CPI水平不及预期,美元指数周内下跌0.54%。中美贸易摩擦有新一步的进展内丘吧。
2018年9月7日—9月14日第一财经研究院人民币指数
截至9月14日的一周,第一财经研究院人民币名义有效汇率指数(NEER)下跌0.2%,收于90.80;第一财经研究院人民币实际有效汇率指数(REER)下跌0.28%,收于104.39(图1)。
图1 第一财经研究院人民币NEER与第一财经研究院人民币REER走势(截至2018年9月14日)

来源:Wind、第一财经研究院
上周,人民币仅对日元升值1.12%。人民币对大部分篮子货币贬值绝代武神,其中对英镑贬值1.63%,对加元贬值1.34%,对欧元贬值0.82%,对美元贬值0.22%(图2)。因此,第一财经研究院人民币NEER指数和REER指数双双出现下跌(图3、4)。
图2 第一财经研究院人民币指数成分货币对人民币币值变化(2018年9月7日-9月14日)

来源:Wind、第一财经研究院
图3 成分货币对第一财经研究院人民币NEER指数的贡献度(2018年9月7日-9月14日)

来源:Wind、第一财经研究院
图4 成分货币对第一财经研究院人民币REER指数的贡献度(2018年9月7日-9月14日)

来源:Wind、第一财经研究院汇率市场纪要
13日,欧央行利率决议声明将维持三大利率不变,从10月开始削减购债规模,在12月底结束购债,并预计至少在2019年夏天结束前保持利率不变。欧洲央行行长德拉吉宣布下调欧元区经济增长预期,但维持通胀预期不变,并称外部风险整体可控达伦布朗,尚不存在蔓延风险。德拉吉鲜有的乐观情绪将欧元对美元汇率推向9月高位。
10日91外教网,欧盟首席英国脱欧事务谈判官Barnier表示,在未来6到8周(也就是说在10月底或11月初的时候)达成脱欧协议是“现实的”。英国脱欧部长Dominic Raab也表示活色逍遥,英国硬脱欧可能不大,英国终将应对挑战并蓬勃发展。此外,他还表示会将贸易流数据交给欧盟。13日,山本一木英镑对美元收盘至1.31上方。
新兴市场方面,13日土耳其央行将基准利率从17.75%上调至24%,升幅为625个基点。土耳其里拉对美元暴涨5%李霹雳,最高至1美元对6.0151里拉。14日,俄罗斯央行意外宣布加息25个基点,将基准利率上调至7.50%。这是俄罗斯央行自2014年以来首次加息。俄罗斯卢布汇率短线走强。
数据方面,上周国家统计局发布8月中国份宏观经济数据显示,工业、消费等经济指标经历了短期波动之后保持了企稳回升的态势尾崎八项。投资结构继续优化,民间投资和制造业投资较快增长。
13日,美国劳工部数据显示8月核心CPI较去年同期水平上涨2.2%艳尸降,市场普遍预计为2.4%。整体CPI数据也由之前的2.9%放缓至2.7%。美元指数周内下跌0.54%。
上周中美贸易摩擦有新进展杜润生 。先是美方主动提议与中国进行新一轮贸易谈判水户洋平,消息致离岸人民币对美元约20分钟内收复6.84到6.87四道关口于子千,一度逼近6.83,涨幅接近400点。美元指数跌幅扩大至0.35%。但随后,多家媒体报道称特朗普指示助手对价值2000亿美元的中国产品加征关税。美元指数跳涨,离岸人民币瞬间跌超百点。上周离岸在岸市场均看跌人民币对美元
上周美元指数下跌0.54%,人民币对美元中间价下跌0.22%(图5)。第一财经研究院通过人民币衍生品需求偏度(图6)的监测发现,上周离岸在岸市场均看跌人民币对美元汇率。上周在岸人民币存贬值压力
上周第一财经研究院通过对人民币贬值压力指标的监测发现,在岸离岸人民币汇差倒挂现象仍然存在,在岸人民币有贬值压力(图7)。上周人民币对美元波动率差值过大
上周第一财经研究院通过衍生品交易的波动率构建的人民币意外指标显示,隐含波动率和实际波动率差值过大,大于84%的历史数据(图8)大义觉迷录。上周各市场货币对美元收盘价普遍上涨
上周,除人民币、日元等少数货币之外,新兴市场经济体和G10经济体货币对美元收盘价普遍上涨(图9、10)。
图5 上周人民币对美元中间价、美元指数均下跌

来源:Bloomberg、第一财经研究院
图6 上周离岸在岸市场均看跌人民币对美元汇率

来源:Bloomberg、第一财经研究院
图7 上周在岸人民币存贬值压力

来源:第一财经研究院
图8 上周人民币对美元波动率差值过大

来源:Bloomberg、第一财经研究院
图9 上周人民币和新兴市场货币对美元收盘价变动(%)

来源:Bloomberg、第一财经研究院
图10 上周人民币和G10国家货币对美元收盘价变动(%)

来源:Bloomberg、第一财经研究院
注解
[1] 基于2010年至今NEER与REER的周内波动水平,第一财经研究院将波动幅度大于1个标准差的周内变化判定为大幅;小于0.5个标准差的周内变化判定为小幅;小于1个标准差并大于0.5个标准差不加修饰词。
[2]第一财经研究院NEER考虑了贸易结算、经济规模、可自由使用程度等三个方面构建人民币货币篮子,旨在以美元指数作为蓝本景帝纪事,为投资者提供指数标的。
[3] 第一财经研究院 REER仅从贸易角度选取对中国双边贸易最重要的前十个国家构建人民币货币篮子,同时去除通胀影响,反映人民币相对篮子货币的真实国际购买力和中国对外贸易竞争力。
登录我们的官网www.cbnri.org查阅更多报告!